OppFi affiche des résultats solides au troisième trimestre 2025 avec une croissance record des revenus et des bénéfices

Stonegate Capital Partners a publié une mise à jour de son rapport de couverture sur OppFi, Inc. (NYSE: OPFI) pour le troisième trimestre 2025, révélant des performances financières robustes qui ont dépassé les attentes du marché. La société a déclaré des revenus de 155,1 millions de dollars, un bénéfice net ajusté de 40,7 millions de dollars et un bénéfice par action ajusté de 0,46 dollar, dépassant les estimations de consensus de 153,4 millions de dollars pour les revenus et 0,32 dollar pour le BPA.

La marge de revenu net s'est établie à 67,4% pour le trimestre, représentant une expansion de 70 points de base par rapport au troisième trimestre 2024. Cette performance exceptionnelle a été tirée par un record de revenus totaux de 155,1 millions de dollars, en hausse de 13,5% en glissement annuel, complétée par la croissance des originations auprès de nouveaux clients, la discipline opérationnelle et les avantages d'échelle. Le bénéfice net a augmenté de 136,9% sur un an pour atteindre 75,9 millions de dollars, principalement en raison de dépenses réduites et d'un gain non monétaire de 32,0 millions de dollars lié à la diminution de la valeur équitable des warrants.

Les originations nettes totales pour le troisième trimestre 2025 ont augmenté de 12,5% en glissement annuel pour atteindre 246,1 millions de dollars, stimulées par une demande plus forte et des améliorations du modèle de crédit permettant des prêts moyens plus importants. Les créances ont terminé le trimestre en hausse de 16% sur un an à 481,0 millions de dollars, tandis que le taux d'approbation automatique est passé à 79%, contre 77% lors de la période comparable de l'année précédente, reflétant les améliorations continues de l'automatisation et de la stratification des risques via la plateforme Model 6 d'OppFi.

La qualité du crédit est restée stable à légèrement plus souple au troisième trimestre 2025, avec un taux de dépréciation net augmentant à 35,1% du revenu total, en hausse d'environ 100 points de base par rapport à il y a un an, mais en baisse par rapport à 42% au quatrième trimestre 2024. Les dépréciations nettes annualisées en pourcentage des créances moyennes sont passées à 47% contre 46% l'année dernière, principalement dues à des dépréciations élevées au début de l'été, compensées par des recouvrements améliorés.

Sur la base de cette dynamique continue, OppFi a relevé la borne inférieure de ses prévisions de revenus pour l'exercice 2025 à 590-605 millions de dollars, contre 578-605 millions de dollars précédemment. La société a également augmenté ses prévisions de bénéfice net ajusté à 137-142 millions de dollars (contre 125-130 millions de dollars) et de BPA ajusté à 1,54-1,60 dollar (contre 1,39-1,44 dollar), sur la base d'environ 89,0 millions d'actions diluées. Stonegate Capital Partners estime qu'OppFi reste bien positionnée pour atteindre ou dépasser ses prévisions basées sur les tendances de l'exercice 2025.

L'analyse de valorisation de Stonegate s'appuie sur une analyse comparative du ratio cours/bénéfice utilisant une fourchette de multiple de 8,5x à 9,5x avec un point médian de 9,0x. Cette approche aboutit à une fourchette de valorisation de 14,56 à 16,28 dollars avec un point médian de 15,42 dollars. Ces résultats démontrent la capacité d'OppFi à maintenir une croissance rentable dans le secteur des services financiers alternatifs, malgré un environnement de crédit plus difficile, grâce à ses avancées technologiques et son approche disciplinée de la gestion des risques.