Stonegate Capital Partners a mis à jour sa couverture de Valens Semiconductor Ltd. (NYSE:VLN) suite à la publication des résultats du premier trimestre 2026. Valens Semiconductor a annoncé un chiffre d'affaires de 16,9 millions de dollars au T1 2026, contre 19,4 millions de dollars au quatrième trimestre 2025 et 16,8 millions de dollars au premier trimestre 2025. Bien que le chiffre d'affaires ait baissé séquentiellement après un T4 2025 plus fort, les résultats sont légèrement supérieurs aux attentes. La marge brute GAAP a atteint 62,2 %, au-dessus de la fourchette prévisionnelle de 57,0 % à 59,0 %. La perte d'EBITDA ajusté s'est élevée à (5,5) millions de dollars, meilleure que la fourchette prévisionnelle de (7,9) à (7,5) millions de dollars.
La direction a réitéré ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026, entre 75,0 et 77,0 millions de dollars, ce qui implique une accélération significative au second semestre. Selon l'analyse de Stonegate, l'accélération du second semestre est la variable clé de la thèse. La direction s'attend à un second semestre nettement plus fort, porté par une croissance séquentielle dans le segment CIB (Commercial, Industriel et Diffusion), la dynamique du secteur ProAV (Audio/Vidéo Professionnel) et la conversion des gains de conception et des designs en lancements clients au troisième et quatrième trimestres 2026.
Le chiffre d'affaires de l'automobile a atteint 5,9 millions de dollars au cours du trimestre, tandis que le chipset VA7000 continue de gagner du terrain dans les applications industrielles de vision par machine et d'endoscopie médicale. Ces marchés adjacents élargissent le marché total adressable au-delà des applications automobiles A-PHY de base, bien qu'une contribution significative du VA7000 au chiffre d'affaires ne soit probablement attendue que dans plusieurs trimestres.
Stonegate a noté que l'exécution reste en avance sur le plan malgré un démarrage plus lent au premier semestre. La société a délivré une marge brute de 62,2 % supérieure aux prévisions et une perte d'EBITDA ajusté meilleure que prévu, tout en réitérant ses objectifs de chiffre d'affaires annuels. La direction a indiqué que les conditions générales de la chaîne d'approvisionnement restent à surveiller, mais a déclaré ne pas voir de risque pour atteindre ses objectifs annuels. La société considère 2026 comme une année de reprise mesurée et d'exécution du cycle produit, avec une croissance à court terme qui devrait s'accélérer tout au long de l'année.
L'annonce complète, y compris les images téléchargeables et les biographies, est disponible sur Stonegate Capital Partners.
