Les résultats du exercice 2026 de Vail Resorts révèlent une industrie du ski à la croisée des chemins, avec une baisse des ventes de forfaits et un combat de procuration imminent mettant en lumière des défis structurels plus profonds. Selon le rapport de la société du 28 septembre, les unités de forfaits vendues pour la saison nord-américaine à venir ont chuté d'environ 12 % jusqu'au 18 septembre, avec des revenus de vente de forfaits en baisse d'environ 6 %. Les visites de skieurs pour l'exercice ont diminué de 13,4 % pour atteindre 15,3 millions, et le résultat net attribuable à la société est tombé à 147,5 millions de dollars contre 280 millions un an plus tôt. Ce ralentissement coïncide avec le premier rapport annuel depuis qu'Oasis Management, un fonds spéculatif basé à Hong Kong, a lancé une contestation de procuration, nommé quatre candidats administrateurs et porté sa participation à 7,4 %, selon les documents réglementaires et la couverture de la presse locale.
Daniel Kaufman, fondateur de la société de portefeuille de capital permanent Kaufman & Company et investisseur dans les stations de montagne et le développement de logements pour la main-d'œuvre, a déclaré que ces chiffres montrent que l'histoire de croissance de l'industrie du ski est passée de la vente de plus de forfaits au maintien de la viabilité des villes de montagne pour les travailleurs qui les exploitent. « Un forfait est une promesse que la montagne sera ouverte, dotée en personnel et vaut le déplacement », a déclaré Kaufman. « Vous pouvez débattre de la météo et des prix toute la journée, mais ce qu'aucun siège social ne peut régler à distance, c'est si l'opérateur de remontée, le patrouilleur et le cuisinier peuvent se permettre de vivre près de la base. C'est là que réside réellement la valeur d'une station, et cela n'apparaît pas dans le nombre de forfaits avant qu'il ne soit trop tard. »
La couverture locale de la contestation de procuration à Park City a soulevé la possibilité que des stations individuelles puissent éventuellement changer de mains. Kaufman a déclaré que tout propriétaire, actuel ou futur, devrait évaluer le logement avant les remontées ou les pavillons. « Si les montagnes commencent à passer d'un propriétaire à un autre, les acheteurs qui réussiront seront ceux qui considèrent le logement des employés comme faisant partie du système de remontées, et non comme un équipement », a déclaré Kaufman. « Nous examinons les villes de montagne comme nous examinons n'importe quel marché du logement, par les données : l'offre, les salaires et la distance que parcourt un travailleur pour se rendre au travail. Une station qui réussit sur ces points n'a pas besoin d'une année record pour gagner de l'argent. »
Kaufman & Company n'investit que son propre capital et ne lève pas de fonds externes. Sa société d'exploitation DEK Builds, dont le siège est à Cheyenne, Wyoming, est une entreprise intégrée de conception, construction, développement et investissement travaillant dans les maisons personnalisées, les stations de montagne, les hôtels et la construction commerciale. LandBriefing, une plateforme de données foncières et de logement créée par Kaufman Real Estate & Consulting, a récemment ajouté Mountain Watch, qui suit les fondamentaux du foncier et du logement dans les stations de montagne et les villes d'entrée. Oldivai, un partenaire aligné et dirigé de manière indépendante, développe des logements pour la main-d'œuvre. La plateforme représente plus de 2 milliards de dollars de valeur de projet et plus de 10 000 unités de logement sur plus de 25 ans de construction, de prêt et d'investissement.
Les implications pour l'industrie du ski sont importantes. Alors que les ventes de forfaits diminuent et que les investisseurs activistes poussent au changement, les exploitants de stations doivent s'attaquer aux causes profondes de l'instabilité de la main-d'œuvre. Sans logements abordables, les montagnes ont du mal à attirer et à retenir le personnel, ce qui entraîne une réduction des services et une expérience diminuée pour les visiteurs. Le point de vue de Kaufman suggère que le succès futur dans l'industrie du ski dépend du traitement du logement des employés comme une infrastructure critique. Pour les lecteurs des communautés de montagne, ce changement pourrait signifier plus d'investissements dans le logement local, stabilisant potentiellement les économies et préservant le caractère des villes de villégiature. Pour le monde des affaires au sens large, cela souligne que même les industries de loisirs ne sont pas à l'abri des crises du logement qui touchent les travailleurs à l'échelle nationale.
