L'épisode 808 de DHUnplugged, intitulé « Bulls in a Bubble Shop » et publié le 30 juin 2026, clôt le premier semestre 2026 avec le S&P 500 en hausse d'environ 7,5 %, le Dow au-dessus de 52 000 et les valeurs du matériel d'IA qui défilent comme les taureaux de San Fermin. Les animateurs John C. Dvorak et Andrew Horowitz font le bilan des gagnants, des perdants et des signaux d'alarme qui se cachent sous la surface de la reprise, en se concentrant particulièrement sur une prétendue « manipulation » dans l'industrie des puces mémoire.
Le focus le plus approfondi porte sur la mémoire. SanDisk a terminé le semestre en hausse de 780 %, Micron de 300 %, Western Digital de 240 % et Seagate de 226 %, tandis que le KOSPI sud-coréen a bondi de 125 % grâce à Samsung et SK Hynix. Pourtant, les animateurs reviennent sur l'affaire de fixation des prix de la DRAM de 2005 dans laquelle Hynix a payé 180 millions de dollars, Samsung 300 millions et Infineon 160 millions, notant que les plaignants allèguent désormais que les mêmes trois entreprises contrôlent 90 % de la DRAM et ont coordonné des réductions d'approvisionnement alors que les prix de la DRAM conventionnelle ont bondi d'environ 700 % en quatre ans. Une nouvelle action collective antitrust américaine a été déposée contre Samsung, SK Hynix et Micron, faisant écho aux abus passés.
Horowitz réserve un mépris particulier au programme Trump Accounts, une dotation de 1 000 $ financée par le Trésor pour les nouveau-nés, lancée le 4 juillet. Il le qualifie de contradiction : « C'est une expérience forcée d'éducation financière emballée dans un nom de marque politique avec un chèque de démarrage socialiste pour enseigner le capitalisme. » Le programme a été présenté comme une leçon de capitalisme et d'intérêts composés, mais Horowitz remet en question sa conception.
Dvorak, quant à lui, égratigne le récit des infrastructures d'IA, affirmant que le calcul retourne sur le bureau via des mini-machines alimentées par Nvidia Blackwell, ce qui pourrait laisser les fermes de serveurs sous-utilisées et les prix de la mémoire vulnérables à un effondrement. Ce scepticisme survient alors que la Banque des règlements internationaux signale des risques de stabilité financière liés au boom de l'IA et que l'inflation PCE grimpe à 4,1 %.
L'épisode couvre également les obligations de qualité investissement nouvellement émises par SpaceX, déjà sous l'eau, l'action rejoignant le Nasdaq 100. Le yen japonais à 162 pour un dollar suscite des allusions à une « yentervention » de la Banque du Japon, et les animateurs discutent du trade de la veuve. D'autres segments incluent l'accord d'alimentation de 20 ans du projet Kilby de Chevron avec Microsoft pour les centres de données, la scission de NBCUniversal et Sky par Comcast, la réduction de 95 % des cautionnements fédéraux de forage par le ministère de l'Intérieur à 25 000 $, le bref pic mème de Wendy's après l'arrivée du directeur financier Steve Cyrilus de Potbelly, et l'or passant sous les 4 000 $ alors que le Bitcoin tombe à 58 600 $.
Horowitz prévoit également une prochaine interview de Peter Schiff dans The Disciplined Investor. L'épisode est disponible sur DHUnplugged.com et via Apple Podcasts, Spotify, Amazon Music et RSS.
