Payments Group Holding anticipe un règlement des litiges avec SGT Capital en 2026 dans le cadre de procédures d'arbitrage

Payments Group Holding (PGH) anticipe une résolution potentielle de ses litiges avec SGT Capital Group en 2026, les résultats dépendant fortement des procédures d'arbitrage en cours entre SGT Group et Summit Partners. PGH, une société holding basée à Francfort renommée en août 2024, est engagée dans divers litiges avec SGT Capital Group depuis 2024 concernant des créances totalisant 6,0 millions d'euros. Sur ce montant, 4,0 millions d'euros sont garantis par des droits de distribution provenant de l'investissement de SGTLLC dans SGT Capital Fund II, qui détient la seule société de portefeuille de SGT Group, Utimaco Management Services GmbH.

PGH a conclu que SGT Capital LLC aurait pu induire en erreur de manière frauduleuse sur les engagements de capital et les perspectives de collecte de fonds lors du lancement de leur coopération en 2020, ce qui aurait pu causer l'échec de l'opération Elatec en 2023. Cet échec a conduit PGH à cesser ses activités de capital-investissement et à se séparer de SGT Capital LLC en tant qu'actionnaire majoritaire. PGH pourrait avoir des demandes d'indemnisation en responsabilité délictuelle de plusieurs millions d'euros contre SGTLLC nécessitant un examen plus approfondi.

Les raisons de l'échec de l'opération Elatec sont actuellement examinées lors d'audiences d'arbitrage de plusieurs jours à Munich entre SGT Group et Summit Partners. Selon une requête déposée par Summit Partners le 21 décembre 2023 auprès de la Grand Court des Îles Caïmans, des demandes d'indemnisation de plusieurs dizaines de millions d'euros pourraient être en jeu. Le résultat pourrait affecter significativement les associés de SGT Joseph Pacini et Carsten Geyer, qui ont récemment déménagé d'Allemagne à Dubaï.

Une victoire de SGT Capital dans les procédures d'arbitrage pourrait créer une motivation pour SGT Group de régler les litiges avec PGH et libérer des ressources financières pour honorer ses engagements. À l'inverse, une défaite pourrait potentiellement plonger l'ensemble de SGT Group dans une tourmente économique ou entraîner une liquidation ou une mise sous administration judiciaire. De telles mesures sont déjà survenues le 12 avril 2019 concernant XiO Fund I LP, un fonds prédécesseur de SGT Group.

PGH est incertain quant au sort d'Utimaco, qui a été affecté en garantie pour des créances comprises entre 4,0 et 9,1 millions d'euros. Étant donné qu'Utimaco est classé comme relevant de la sécurité nationale par les gouvernements allemand et américain, PGH suppose que le contrôle serait transféré à des mains fiables si nécessaire. Utimaco a récemment cédé une unité commerciale pour environ 85 millions d'euros, améliorant la solvabilité de SGT Group et augmentant potentiellement la probabilité d'une sortie en 2026. Une telle sortie pourrait générer des entrées de plusieurs millions d'euros permettant à SGT Group de régler les créances de 6,0 millions d'euros de PGH plus 1,7 million d'euros supplémentaires en demandes d'indemnisation.

Une liquidation ou une mise sous administration judiciaire potentielle de SGTLLC pourrait bénéficier à PGH en supprimant les obstacles à des solutions amicales et en rejetant potentiellement des demandes de restitution infondées de 3,8 millions d'euros contre PGH. Ces demandes n'ont pas progressé au Luxembourg et, même si elles étaient exécutoires, viseraient la filiale de PGH TGS24 Capital Pte. Ltd., qui n'a pas d'importance économique significative pour le groupe PGH.

Une partie des créances de PGH, s'élevant à 1,1 million d'euros, vise SGT Capital Fund II, qui a été grevé de jusqu'à 3,35 millions d'euros de frais d'arbitrage. Son véhicule de sous-fonds basé au Luxembourg, renommé SGT Co-Invest SPV SCSp, est entré en liquidation le 11 septembre 2025. PGH conclut que cela marque l'abandon par SGT Group de ses ambitions de « fonds de capital-investissement en pool aveugle » de plusieurs milliards d'euros. PGH est en dialogue avec le liquidateur et l'administrateur du fonds concernant le paiement en temps voulu des créances échues.

PGH ne dispose pas d'explication sur la manière dont SGT Group finance les litiges dans les circonstances actuelles et ignore si les frais de procédure alloués à SGT Capital Fund II incluent les coûts du litige avec PGH ou si le cabinet d'avocats Willkie Farr Gallagher LLP accorde des prêts à SGT Group. Willkie Farr Gallagher LLP a également conseillé SGT Group dans l'opération Elatec, dont l'échec avec des conséquences pour plusieurs parties n'a peut-être pas été entièrement imprévisible. Plus d'informations sur PGH sont disponibles sur https://www.tpgholding.com.