Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture de BlackSky Technology, Inc. en soulignant la croissance et les contrats stratégiques

Stonegate Capital Partners a fourni un rapport de couverture actualisé sur BlackSky Technology, Inc. (NYSE : BKSY), détaillant la performance financière et les avancées stratégiques de l'entreprise au deuxième trimestre 2025. BlackSky a déclaré des revenus de 22,2 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté et un BPA respectivement de (2,8) millions de dollars et (1,27) dollar. Ces chiffres sont conformes aux estimations de Stonegate et du consensus, montrant une trajectoire financière stable malgré les investissements continus dans les initiatives Gen-3 et AROS.

Les revenus de l'entreprise provenant des services d'imagerie et d'analyse logicielle ont augmenté de 2,9 % en glissement annuel pour atteindre 18,0 millions de dollars, grâce à la demande croissante et aux activités d'accès anticipé liées à l'imagerie Gen-3. À l'inverse, les revenus des services professionnels et d'ingénierie ont diminué à 4,2 millions de dollars contre 7,5 millions de dollars au T2 2024, en raison de différences de calendrier dans la reconnaissance des contrats basés sur des jalons. L'EBITDA ajusté a affiché une perte de (2,8 millions de dollars), contre un bénéfice de 2,1 millions de dollars l'année précédente, influencé par la baisse des revenus des services professionnels et les investissements continus dans les avancées technologiques.

Les contrats stratégiques remportés par BlackSky au T2 2025, totalisant plus de 35,0 millions de dollars, ont porté son carnet de commandes total à 356,0 millions de dollars, dont environ 85 % proviennent de clients internationaux. Parmi les réalisations notables figurent un contrat de surveillance NGA Luno A de 24,0 millions de dollars et un contrat pluriannuel Gen-2/Gen-3 avec un nouveau client de la défense internationale. Ces développements, ainsi que le lancement réussi de son deuxième satellite Gen-3, soulignent le rôle évolutif de BlackSky en tant que partenaire de renseignement fiable à l'échelle mondiale.

La situation financière de l'entreprise a été renforcée par une émission augmentée de titres convertibles de 185,0 millions de dollars, qui a permis le remboursement de 113 millions de dollars de dette en cours. Cette manœuvre financière stratégique améliore la liquidité de BlackSky, permettant un investissement soutenu dans sa constellation de satellites Gen-3 et les initiatives AROS. Avec le troisième satellite Gen-3 en phase de tests finaux et une disponibilité commerciale prévue au T4 2025, BlackSky est bien positionnée pour une croissance significative dans la seconde moitié de 2025.

L'analyse de valorisation de Stonegate, utilisant un modèle DCF et une analyse comparative EV/EBITDA, suggère une fourchette de valorisation de 24,51 à 30,56 dollars, avec un point médian à 27,26 dollars. Cette évaluation reflète la confiance dans l'orientation stratégique de BlackSky et son potentiel à capitaliser sur la demande croissante de services d'imagerie avancée et d'analyse dans les secteurs de la défense et du renseignement.