Alors que septembre commence, les marchés se préparent à un mois volatile, avec une flambée du pétrole brut, une hausse des rendements obligataires et une vague de surprises sur les résultats d'entreprises qui redessine le sentiment des investisseurs. Dans l'épisode 816 du podcast DH Unplugged, les animateurs Andrew Horowitz et John C. Dvorak décortiquent ces tendances, avertissant que la confiance dans les institutions s'érode et que la Réserve fédérale est prise entre la pression politique et un marché du travail fragile.
L'épisode, intitulé « Strikes, Spikes, Hikes », s'ouvre sur un focus aigu sur les marchés de l'énergie. Le pétrole brut a bondi d'environ 13 % en seulement deux semaines, pour atteindre environ 91,80 dollars le baril. Cette flambée survient alors que les États-Unis ont repris leurs bombardements en Iran, après la menace du président Trump sur Fox News selon laquelle l'Iran serait « totalement anéanti en tant que pays » s'il ripostait à nouveau. Les marges de raffinage du diesel (crack spreads) signalent des avertissements d'inflation, ce qui pourrait avoir des implications considérables sur les prix à la consommation et l'économie en général.
Les marchés obligataires sont également sous les projecteurs, avec des rendements en hausse alors que les investisseurs sont aux prises avec l'incertitude budgétaire et d'éventuelles erreurs de politique. Horowitz pointe du doigt le secrétaire au Trésor Scott Bessent et le candidat à la Fed Kevin Warsh, déclarant : « L'administration est le garçon qui criait au loup en ce moment », et ajoutant que « Bessent est vraiment devenu un peu fou en essayant de manipuler les marchés ». Dvorak relie ces préoccupations à la confiance, soutenant que les devises, les actions et même les valorisations privées reposent en fin de compte sur une seule chose : la confiance. « C'est une série de facteurs de confiance très importants », dit-il, avertissant que l'escalade des droits de douane rappelant la loi Smoot-Hawley signalerait que l'Amérique ne croit plus pouvoir être compétitive.
Les nouvelles des entreprises sont tout aussi agitées. Dell a fourni des prévisions exceptionnelles, projetant un BPA pour l'exercice 2027 d'environ 25,50 $ contre 18,99 $ auparavant, porté par une part de 40 % sur le marché des centres de données. Nvidia poursuivrait l'acquisition de Hugging Face pour 12,9 milliards de dollars, mais l'opération est éclipsée par une brouille entre le PDG Jensen Huang et Sam Altman d'OpenAI. Côté distribution, Dick's Sporting Goods a chuté d'environ 30 % après que Foot Locker a signalé une baisse de 3,6 % de ses ventes comparables. Target a fait face à un contrecoup concernant un costume de clown d'Halloween, soulignant les risques de la gestion de marque dans l'environnement actuel des médias sociaux.
Les animateurs se penchent également sur les participations en actions du gouvernement dans des sociétés comme Intel, MP Materials et Trilogy Metals, avec une plainte contestant l'arrangement avec Intel. Horowitz, qui révèle une position courte personnelle sur Intel, s'interroge sur le fait que Washington obtienne des actions à prix réduit que les investisseurs particuliers ne voient jamais. Dvorak contraste l'approche américaine avec le modèle des entreprises publiques chinoises et met en avant GLM 5.3 Flash, un modèle d'IA chinois qui aurait été entraîné sans une seule puce Nvidia, signalant un changement dans le paysage technologique mondial.
Ailleurs, LEGO a annoncé une hausse de 21 % de son chiffre d'affaires au premier semestre, et les régulateurs japonais examinent « l'économie de casino » des cartes de baseball. Les investisseurs surveillent également le rapport sur l'emploi d'août de vendredi, ainsi que les données ADP, JOLTS et ISM, pour obtenir des indices sur la santé du marché du travail et la prochaine décision de la Fed.
L'épisode brosse le tableau d'un marché à la croisée des chemins, où les événements géopolitiques, la politique monétaire et les résultats d'entreprises entrent en collision. Avec une confiance vacillante dans les institutions et une Fed sous pression politique, les investisseurs font face à un mois de septembre qui pourrait donner le ton pour le dernier trimestre de l'année. Comme toujours, DH Unplugged offre un regard sceptique et humoristique sur les développements de la semaine, disponible sur DHUnplugged.com et sur les principales plateformes de podcast.
