Standard Chartered et le Conseil de développement du commerce de Hong Kong (HKTDC) ont publié le dernier indice de confiance des entreprises de la Grande Baie (GBAI), révélant que le sentiment des entreprises de la région de la Grande Baie (GBA) est resté stable au premier trimestre 2026, malgré les vents contraires géopolitiques et commerciaux persistants, notamment les chocs des prix du pétrole et les répercussions continues du conflit au Moyen-Orient.
Les résultats du premier trimestre reflètent en grande partie l'activité et le sentiment des entreprises depuis le début du conflit au Moyen-Orient fin février, qui est resté très incertain et a pesé sur le climat général des affaires et du marché. Malgré une moindre propension à l'expansion en raison des incertitudes géopolitiques persistantes, le sentiment des entreprises est resté stable dans l'ensemble de la GBA. L'indice de « performance actuelle » de l'activité commerciale au premier trimestre a légèrement baissé à 49,9 contre 50,3 le trimestre précédent, tandis que l'indice des « attentes » s'est modéré à 50,4 contre 51. Les deux indices oscillent autour de la barre des 50, ce qui indique la résilience des entreprises de la GBA, soutenue par les politiques favorables annoncées par le gouvernement chinois visant à stimuler l'économie nationale, ce qui compenserait en partie les retombées du conflit au Moyen-Orient.
L'indice de « performance actuelle » a baissé principalement en raison des « stocks de matières premières », des « investissements en immobilisations » et de « l'échelle de financement ». Ces deux dernières lectures reflètent probablement une prudence accrue des entreprises face au conflit au Moyen-Orient. Parallèlement, les indicateurs « production/ventes », « prix des produits finis/services » et « bénéfices » ont tous connu une expansion trimestrielle.
L'indice des « attentes » est resté modestement positif, malgré les incertitudes externes accrues. Les « nouvelles commandes » sont restées stables à 51,5, tandis que les « prix des produits finis/services » ont augmenté à 58,5. Cependant, les « bénéfices » sont tombés sous le seuil des 50, ce qui implique que les entreprises interrogées ne considèrent pas les hausses de prix comme suffisantes pour compenser une augmentation probable des coûts de l'énergie et des matières premières.
Par ville, Hong Kong devrait maintenir une performance solide à l'avenir. Bien que les sous-indices « actuel » et « attentes » aient légèrement baissé à 52,7, ces lectures restent confortablement en territoire d'expansion, soutenues par les améliorations dans les secteurs des « services financiers » et de « l'innovation et de la technologie ».
Tommy Wu, économiste senior pour la Grande Chine et l'Asie du Nord chez Standard Chartered, a déclaré : « Outre l'impact initial de la flambée des coûts mondiaux de l'énergie et du fret, des inquiétudes subsistent quant aux impacts secondaires, tels que la hausse des coûts des intrants et la faiblesse de la demande mondiale. Cela correspond à la dernière lecture, qui montre une baisse de 2,3 points des “nouvelles commandes à l'exportation” à 47,5 pour la “performance actuelle”, indiquant des perspectives plus prudentes pour la demande d'exportation. Avec la prolongation du conflit au Moyen-Orient, nous prévoyons que les prix mondiaux de l'énergie resteront plus élevés plus longtemps et que les effets secondaires deviendront plus visibles dans les mois à venir. Cela pèsera probablement sur le sentiment des entreprises et leur propension à investir dans des immobilisations. Néanmoins, Hong Kong a une fois de plus démontré sa résilience face aux turbulences du marché, et cette résilience devrait attirer davantage de capitaux mondiaux vers les actifs en HKD et en RMB en tant que valeur refuge. »
L'enquête a également examiné les impacts d'une série de politiques de soutien du gouvernement chinois visant à stimuler la demande intérieure dans sa section thématique. Parmi les nouvelles mesures politiques introduites par le ministère des Finances en janvier, la plupart des répondants ont cité les « subventions aux intérêts des prêts pour les petites, moyennes et micro-entreprises » (38,4 %), les « subventions pour la mise à niveau d'équipements à grande échelle » (36,9 %) et les « subventions pour le remplacement de biens de consommation » (31,7 %) comme les principales politiques de relance de la demande intérieure susceptibles d'avoir l'impact le plus positif sur leur entreprise.
Wing Chu, directeur adjoint de la recherche au HKTDC, a déclaré : « Les mesures de relance de la demande génèrent des avantages tangibles pour les entreprises de la GBA, contribuant à amortir les défis externes liés au conflit au Moyen-Orient. Un soutien ciblé, y compris les subventions aux intérêts des prêts, ainsi que des mesures visant à stimuler les dépenses de consommation, soutiennent la demande et l'activité commerciale dans toute la GBA. Dans l'ensemble, le soutien à la demande par les politiques continue d'être un vent favorable significatif pour les entreprises de la GBA. Bien que les pressions sur les coûts et la concurrence sur le marché restent des préoccupations majeures, les répondants envisagent d'augmenter les investissements dans les talents et la promotion du marché pour soutenir la croissance future de l'entreprise. »
Bien que de nombreux répondants estiment que les politiques de relance pourraient bénéficier à leurs entreprises en stimulant les ventes en ligne (36,6 %) et en réduisant les coûts d'exploitation (33,8 %), les défis auxquels sont confrontées les entreprises de la GBA restent importants. Plus précisément, 54,9 % des répondants ont identifié les coûts de main-d'œuvre comme le plus grand point de pression pour leur entreprise, suivis des coûts de location (41,7 %) et de la concurrence sur le marché (33,3 %). En se concentrant sur les répondants de Hong Kong, la concurrence sur le marché était considérée comme un défi plus pressant que les coûts de location, probablement en raison de l'augmentation des voyages transfrontaliers et du changement des comportements de consommation ces dernières années. Dans ces circonstances, 38,7 % prioriseraient leur investissement dans le recrutement de talents, suivi de la promotion du marché (38,1 %) et de la formation du personnel (36,7 %).
Le GBAI est la première enquête trimestrielle prospective du marché qui examine le sentiment des affaires et les effets de synergie dans les villes et les industries de la GBA. Il est compilé à partir d'une enquête menée auprès de plus de 1 000 entreprises de la GBA couvrant les secteurs de la fabrication et du commerce, de la vente au détail et de gros, des services financiers, des services professionnels et de l'innovation et de la technologie. L'indice permet aux investisseurs et aux entreprises de mieux comprendre le climat actuel des affaires, d'évaluer les perspectives de performance futures et de formuler leurs stratégies de marché pour la GBA. Plus de détails peuvent être trouvés dans le Rapport de l'indice de confiance des entreprises de la GBA de Standard Chartered et Recherche HKTDC.
