Surf Air Mobility Inc. surpasse les attentes avec des performances financières robustes au deuxième trimestre 2025

Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM) a annoncé des résultats financiers impressionnants pour le deuxième trimestre de 2025, avec des revenus, un EBITDA ajusté et un EPS ajusté respectivement de 27,4 millions de dollars, (9,5) millions de dollars et (1,34) dollar, dépassant ainsi les prévisions pour le trimestre. Cette performance reflète un tournant décisif pour l'entreprise, alimenté par l'amélioration des opérations aériennes, l'optimisation continue du segment On Demand et l'élan croissant de sa plateforme logicielle SurfOS.

Les opérations aériennes ont été rentables au cours du trimestre sur la base de l'EBITDA ajusté, soutenues par une amélioration séquentielle des facteurs de complétion contrôlables à 95 % et de meilleures marges dans les services On Demand. Le trimestre a également été marqué par des actions stratégiques en matière de capital, notamment une levée de fonds en actions de 44,7 millions de dollars et un désendettement ultérieur grâce à l'équitisation de 29,9 millions de dollars de titres convertibles en juillet. Un partenariat élargi avec Palantir a également été souligné, sécurisant un accord exclusif de cinq ans pour la configuration et la vente de logiciels.

Dans le domaine de la mobilité aérienne, des gains opérationnels notables ont été enregistrés au deuxième trimestre 2025, avec des métriques de départ et d'arrivée à l'heure améliorées de plus de 20 % en glissement annuel, atteignant ainsi les niveaux les plus élevés depuis janvier 2023. L'entreprise a également renouvelé un contrat de service aérien essentiel à Hawaï—Waimea (4,2 millions de dollars sur quatre ans) et investi dans la rénovation de sa flotte pour améliorer l'expérience client.

La plateforme SurfOS, comprenant BrokerOS, OperatorOS et OwnerOS, construite sur la plateforme Foundry de Palantir, a vu son utilisation s'étendre avec six nouvelles lettres d'intention signées avec des courtiers et des opérateurs de charters. Des fonctionnalités telles qu'un module de planification des vols et de l'équipage, de nouvelles intégrations de données pour la précision des prix et de la disponibilité, et le lancement de FlightDocs pour rationaliser les processus de maintenance ont été déployées.

En matière d'électrification, SRFM reste à l'avant-garde avec son programme de groupe motopropulseur électrique propriétaire pour le Cessna Caravan, visant une certification FAA d'ici 2027. La direction continue d'explorer des structures de coentreprise pour faire avancer les efforts d'électrification tout en maintenant l'efficacité du capital.

Pour le troisième trimestre 2025, la société a fourni des prévisions de revenus comprises entre 27,0 et 28,5 millions de dollars et une perte d'EBITDA ajusté entre 10,0 et 8,5 millions de dollars. Malgré les tarifs, la direction ne pense pas qu'ils auront un impact significatif sur les résultats en 2025, ce qui renforce la confiance dans l'atteinte de l'objectif de revenus annuels de 100,0 millions de dollars et d'un EBITDA ajusté positif d'ici la fin de l'année.

En termes d'évaluation, SRFM se négocie actuellement à un EV/Revenus de 1,7x pour 2026 par rapport à une médiane de 3,3x pour les comparables. En utilisant les revenus attendus pour 2026 et une fourchette EV/Revenus de 2,0x à 3,0x avec un point médian de 2,5x, cela aboutit à une fourchette d'évaluation de 5,50 à 8,90 dollars avec un point médian de 7,20 dollars.