Wintermar Offshore Marine Group (WINS:JK) a fait état d'une croissance de 24,4 % en glissement annuel (G/A) de son bénéfice net attribuable, à 8,4 millions de dollars US pour le premier semestre 2026, contre 6,7 millions de dollars US au 1er semestre 2025, qui incluait un gain sur vente de navire de 1,6 million de dollars US. L'utilisation de la flotte de la société s'est améliorée pour atteindre 62 % au 1er semestre 2026, contre 56 % au 1er semestre 2025, grâce au déploiement de navires supplémentaires de haute gamme.
Les revenus de la division des navires en propriété ont augmenté de 41,4 % en G/A pour atteindre 45 millions de dollars US, car davantage de navires étaient opérationnels par rapport à la même période l'an dernier. Les marges des navires en propriété se sont nettement élargies pour atteindre 51,7 % au 1er semestre 2026, contre 39,1 % au 1er semestre 2025, principalement en raison du déploiement de davantage de navires de ravitaillement plateforme (PSV). Cependant, l'utilisation de la flotte au deuxième trimestre a été légèrement inférieure à celle du premier trimestre, le marché restant dominé par des contrats au comptant, bien que les taux d'affrètement aient augmenté. L'acquisition de Fast Offshore Supply Pte Ltd (FOS) a été finalisée à la fin du mois de juin, et ses bénéfices seront consolidés au second semestre 2026. Il y a eu un retard dans le calendrier d'appels d'offres pour certains contrats OSV domestiques à plus long terme, prolongeant la volatilité de l'utilisation de la flotte, car une grande partie de la flotte est encore sous contrats à court terme. Le conflit au Moyen-Orient a également affecté certains navires prévus pour être déployés dans cette région.
La division d'affrètement a connu une baisse continue de ses revenus, chutant de 40,5 % en G/A à 1,6 million de dollars US, car la direction se concentre sur la maximisation de l'utilisation des navires en propriété, qui offrent des marges plus élevées. Le bénéfice brut de l'affrètement a chuté à 0,11 million de dollars US contre 0,2 million de dollars US l'année précédente. À l'inverse, les revenus des autres services ont augmenté de 40,8 % pour atteindre 3,4 millions de dollars US, grâce à des revenus basés sur des honoraires plus élevés, avec un bénéfice brut de 1,5 million de dollars US contre 1,4 million de dollars US au 1er semestre 2025.
Les charges directes pour les navires en propriété ont augmenté de 12 % en G/A pour atteindre 21,7 millions de dollars US, en raison d'une hausse des amortissements (+16,8 % à 8,0 millions de dollars US) due à des navires supplémentaires, et d'une augmentation de 25,6 % des coûts d'équipage pour les équipages certifiés sur les navires à positionnement dynamique et ceux travaillant à l'étranger. Les coûts d'exploitation ont augmenté de 11 % pour atteindre 2,3 millions de dollars US, tandis que les coûts de maintenance ont légèrement diminué de 2,5 % à 4 millions de dollars US, car certaines réparations importantes ont été effectuées l'année dernière. Les coûts de carburant ont diminué de 40 % car les affréteurs supportent les dépenses de carburant lorsque les navires sont en opération. Le bénéfice brut total a bondi de 76,9 % pour atteindre 24,9 millions de dollars US, les navires en propriété contribuant à hauteur de 23,3 millions de dollars US.
Les charges indirectes ont baissé de 6,2 % en G/A, principalement en raison de coûts salariaux plus faibles, compensés par des dépenses de marketing plus élevées. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 124,6 % pour atteindre 20,1 millions de dollars US. Les charges d'intérêts ont diminué de 6,8 % à 1,0 million de dollars US, tandis que les produits d'intérêts ont augmenté de 25,7 % à 0,4 million de dollars US. Les sociétés associées ont enregistré une perte de 1,6 million de dollars US en raison d'une utilisation plus faible pendant les réparations et la maintenance. Une perte de change de 0,4 million de dollars US a été subie sur les liquidités détenues en roupies en raison de la dépréciation de la monnaie. Le bénéfice par action était de 31,1 IDR au 1er semestre 2026, contre 25,05 IDR au 1er semestre 2025. L'EBITDA a augmenté de 76,8 % pour atteindre 28,2 millions de dollars US.
Les perspectives du secteur restent positives malgré le conflit en cours en Iran, qui a perturbé le trafic dans le détroit d'Ormuz, entraînant l'arrêt d'environ 9,5 millions de barils par jour de production de pétrole et de gaz. Les prix du pétrole devraient rester fermes, et les investissements mondiaux en amont continuent d'augmenter. L'adoption rapide de l'IA a accru les attentes en matière de demande d'énergie, avec la construction de davantage de centres de données. Les dépenses d'investissement (capex) en exploration et production (E&P) offshore devraient augmenter jusqu'à la fin de la décennie, ayant doublé depuis le creux de 2020. En Indonésie, cinq projets nationaux stratégiques sont prévus pour une exploration accélérée, notamment le projet Masela de 21 milliards de dollars US qui a débuté en juillet 2026. La demande de PSV avec positionnement dynamique est forte, tandis que l'offre est limitée en raison de l'absence de commandes de nouveaux OSV depuis près d'une décennie. Avec 47 % de la flotte mondiale âgée de plus de 15 ans, une offre restreinte laisse présager des taux d'affrètement plus élevés.
Wintermar a entrepris un plan d'expansion pour tirer parti de cette dynamique, impliquant l'achat de navires d'occasion, la construction de nouveaux navires et l'acquisition de FOS, qui apporte une flotte de navires de transfert d'équipage (CTV) avec des contrats à long terme. En juillet, la société a pris livraison d'un navre de ravitaillement et de remorquage d'ancres (AHTS) diesel-électrique (DE) d'occasion et d'un navire polyvalent (MSV) DE, qui devraient être opérationnels d'ici le 4e trimestre 2026. Une commande de nouveau MSV est passée pour une livraison au 2e semestre 2027. Grâce à FOS, Wintermar disposera de 7 unités existantes de navires de ravitaillement rapides (FCSV), dont 2 sous contrats à long terme, et de 5 nouveaux CTV qui seront livrés entre le 1er trimestre 2027 et le 2e trimestre 2027, sous contrats de 5 ans avec options. Ces investissements seront financés par la trésorerie interne, des prêts bancaires et des ventes de navires.
Le plan d'expansion augmentera l'endettement net et ajoutera des dépenses au second semestre 2026, réduisant les marges nettes à court terme, mais devrait être relutif pour les bénéfices en 2027. De plus, un PSV d'occasion acheté l'année dernière devrait être réactivé au 4e trimestre 2026, et un nouveau PSV sera livré au 2e trimestre 2027.
