Le rapport 2026 sur les fusions-acquisitions dans la fintech de N5Deal, une plateforme fintech pour les entreprises financières agréées, documente un changement historique : les entreprises de fintech ont surpassé les banques dans les activités de fusions-acquisitions pour la première fois. Le rapport, publié aujourd'hui, examine comment les entreprises financières agréées sont valorisées et vendues dans le cycle actuel, révélant que les fondations réglementaires sont désormais un moteur principal de la logique des transactions.
Le volume mondial des fusions-acquisitions dans la fintech est en passe d'atteindre 40 à 60 milliards de dollars en 2026, contre environ 25 à 30 milliards de dollars en 2024, alors que les acheteurs stratégiques—y compris les banques, les processeurs de paiement et le capital-investissement—se précipitent pour acquérir des capacités qu'ils ne peuvent pas développer organiquement à la vitesse requise. Cependant, le rapport avertit que la plupart des participants abordent encore ces transactions avec des cadres conçus pour les logiciels ou les transactions d'actifs numériques, un décalage qui conduit souvent à une perte de valeur.
Selon le rapport, une entreprise financière agréée n'est pas évaluée comme une entreprise ordinaire. L'obtention d'une licence de transmission d'argent, d'une autorisation d'établissement de monnaie électronique ou d'une charte bancaire peut prendre aux vendeurs cinq à sept ans et un capital important, et ces licences sont rarement transférables automatiquement en cas de changement de contrôle—la délivrance d'une nouvelle licence peut à elle seule prendre de 6 à 24 mois. Lorsque les acheteurs évaluent une entité réglementée uniquement sur la base de son multiple de revenus, ils se méprennent sur l'actif le plus précieux : la fondation réglementaire elle-même.
« L'erreur la plus coûteuse que nous voyons est celle des acheteurs qui évaluent une fintech agréée comme s'il s'agissait d'une entreprise de logiciels », a déclaré Ihor Vlasov, cofondateur de N5Deal. « Cette fondation réglementaire vaut souvent plus que le multiple de revenus, et le marché n'apprend que maintenant à la évaluer correctement. Nous avons publié ce rapport pour donner aux acheteurs et aux vendeurs une carte plus claire de où se trouve réellement la valeur. »
Les principales conclusions du rapport comprennent :
Les fondations réglementaires sont désormais le moteur des décisions de fusion-acquisition. L'acquisition d'une entité agréée permet aux acheteurs d'entrer sur des marchés réglementés des années plus tôt que de construire à partir de zéro, un avantage de délai de mise sur le marché qui est devenu un motif principal dans les paiements transfrontaliers et la consolidation du Banking-as-a-Service.
La conformité native à l'IA réévalue les valorisations. Le rapport cite des données montrant que les fintechs activées par l'IA se négocient avec des primes de 20 à 25 % dans les sous-secteurs, les plus élevées étant dans la RegTech. D'ici 2029, on s'attend à ce que les acheteurs décotent les entités dépourvues de conformité automatisée plutôt que de payer une prime pour celles qui l'ont.
Les conditions favorisent les acheteurs et les vendeurs préparés. Le capital-investissement détient une poudre sèche record et le financement s'est assoupli. Pour les vendeurs, la qualité de la documentation détermine désormais si un actif passe la diligence ou non ; pour les acheteurs, l'acquisition d'une entité agréée peut compresser un calendrier de conformité de 12 à 24 mois.
« Le fait que les fintechs surpassent les banques reflète un changement plus profond dans la construction de l'infrastructure financière », a déclaré Egor Podkolzin, fondateur de N5 Bank. « Les acheteurs d'aujourd'hui n'acquièrent pas un produit—ils acquièrent une base opérationnelle réglementée. »
Le rapport est basé sur les données de N5Deal à travers les entreprises financières agréées dans plus de 36 juridictions et vise à aider les acheteurs et les vendeurs à naviguer dans les complexités des fusions-acquisitions dans le secteur financier réglementé.
