Le dernier épisode du podcast d'investissement DH Unplugged, intitulé « Stupid Does Stupid », livre une critique acerbe de ce que les animateurs Andrew Horowitz et John C. Dvorak appellent les cinq mouvements les plus stupides qui ébranlent actuellement les marchés financiers. Diffusé le 25 août 2026, l'épisode arrive quelques jours seulement avant le rapport sur les résultats très attendu de NVIDIA et le symposium économique de Jackson Hole, dans une semaine où les manœuvres du Trésor, les revirements tarifaires et l'affaiblissement du dollar américain se heurtent à des attentes démesurées en matière d'IA.
Les animateurs affirment que les investisseurs se font vendre un récit de dépréciation qui ne résiste pas à un examen attentif. « Il n'y a pas d'assouplissement quantitatif en cours », dit Horowitz. « Le dollar est en baisse, mais pas tant que ça. Le fait est que tout le monde veut l'acheter. C'est une excuse. » Dvorak rétorque que si les acheteurs particuliers croient à cette histoire, le contrôle de l'image fonctionne, même si les taux sont rapidement remontés après le suivi de vendredi du secrétaire au Trésor Scott Bessent, laissant entendre que le rythme mensuel de 4 milliards de dollars de rachats d'obligations à long terme pourrait augmenter. Ils signalent également des entrées inhabituelles dans le TLT le 18 août, la veille de l'annonce, qu'ils qualifient de « fuite d'informations », et non de coup de chance.
Le tour d'horizon passe rapidement en revue les fils interconnectés que les auditeurs peuvent attendre, notamment les rachats élargis d'obligations à long terme de Bessent, que les animateurs surnomment « la grosse bourde obligataire de Bessent ». Sont également sur la liste : la réduction par Trump des droits de douane sur le bœuf importé et les questions qu'elle soulève sur qui paie réellement les droits de douane, de nouvelles sanctions contre l'Iran visant environ 60 individus, entreprises et navires dans le cadre de « Operation Economic Outcast », la flambée du Bitcoin au-delà de 80 000 $ et la progression de l'or sur un dollar plus faible, et l'avertissement de Walmart aux consommateurs, avec des ventes comparables aux États-Unis en hausse de seulement 2,6 % contre une inflation d'environ 3 %.
Plus loin, Dvorak apporte des détails de terrain issus de son travail de conseil avec l'équipe de science des données de Walmart, affirmant que les modèles prédictifs du détaillant rendent sa prudence crédible, et non pas un simple argument marketing. Il note l'avertissement antérieur de Costco concernant les acheteurs qui remplacent le bœuf par du thon comme un signe de récession. Sur NVIDIA, les animateurs mettent en lumière Kingslide Works, le fabricant taïwanais d'environ 70 % des glissières de racks de centres de données, en hausse d'environ 400 % sur un an, comme un indicateur précoce avant le cycle des puces Ultra Rubin. Ils se penchent également sur les goulots d'étranglement du raffinage du pétrole vénézuélien, les réserves stratégiques de pétrole proches des niveaux de 1983, les risques d'intégrité des cavernes de sel au Texas et en Louisiane, et la part de 90 % de la Chine dans les importations de pétrole iranien.
À propos de DH Unplugged : DH Unplugged est un podcast hebdomadaire sur l'investissement et les marchés animé par Andrew Horowitz et John C. Dvorak, mêlant l'analyse de la Fed, l'analyse des résultats, les matières premières, la technologie et des digressions culturelles décalées dans un style sceptique, humoristique et sans filtre. L'émission est diffusée via dhunplugged.com, RSS, Apple Podcasts, Spotify et Amazon Music/Podcasts, avec des clips vidéo et sociaux en expansion. Le contenu est informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. L'épisode 815 est disponible maintenant partout où vous écoutez des podcasts.
