Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que la hausse des prix du pétrole brut et les tensions persistantes au Moyen-Orient augmentent les risques d'inflation pour le Japon, ce qui soulève la possibilité que les pressions sur les prix se propagent au-delà de l'énergie et s'installent plus profondément dans l'économie. S'exprimant lors de la réunion du Kisaragi-kai à Tokyo, Ueda a noté que l'environnement de fixation des salaires et des prix au Japon a considérablement changé ces dernières années, rendant une transmission plus large de l'inflation plus probable que lors des chocs précédents sur les prix des matières premières.
« Le pétrole brut est largement utilisé comme matière première dans diverses industries… une hausse des prix du pétrole brut fera augmenter non seulement les prix de l'énergie, mais aussi les prix en général », a déclaré Ueda. Les perspectives de base de la BOJ prévoient une croissance économique modérée malgré la hausse des coûts du carburant, avec des bénéfices solides des entreprises, une augmentation régulière des salaires et une demande croissante liée à l'IA qui aident à compenser une partie de la pression sur les ménages et les entreprises. La banque centrale s'attend à ce que l'inflation sous-jacente converge progressivement vers son objectif de 2 % entre la seconde moitié de l'exercice 2026 et l'exercice 2027.
Ueda a souligné que les décideurs politiques doivent rester vigilants face au risque que l'inflation puisse dépasser matériellement l'objectif. Il a réitéré que le cadre politique actuel de la BOJ prévoit des hausses de taux supplémentaires à mesure que les conditions économiques et inflationnistes évoluent, ajoutant que la banque centrale continuera d'évaluer si les risques d'inflation à la hausse l'emportent sur les risques de croissance à la baisse. La BOJ s'attend à ce que l'économie japonaise continue de croître malgré la hausse des coûts de l'énergie, soutenue par des bénéfices solides des entreprises, la croissance des salaires et la demande liée à l'IA.
Les implications de ces remarques sont importantes pour les investisseurs et les entreprises. Si l'inflation s'avère plus persistante que prévu, la BOJ pourrait relever les taux d'intérêt plus tôt ou plus agressivement, ce qui pourrait avoir un impact sur les coûts d'emprunt, la rentabilité des entreprises et les dépenses de consommation. Des prix du pétrole plus élevés pèsent déjà sur les budgets des ménages et augmentent les coûts de production pour les entreprises, mais la confiance de la BOJ dans la croissance des salaires et la demande d'IA suggère une certaine résilience. Cependant, le risque d'une transmission plus large signifie que les entreprises pourraient subir des pressions pour augmenter les prix, ce qui pourrait éroder les revenus réels.
Pour les marchés mondiaux, la trajectoire de la politique monétaire du Japon est importante car le yen est une monnaie clé et les investisseurs japonais détiennent d'importants actifs étrangers. Un resserrement de la BOJ pourrait renforcer le yen, affectant la compétitivité des exportations et les flux de capitaux mondiaux. L'accent mis sur les tensions au Moyen-Orient souligne comment les risques géopolitiques alimentent désormais directement les décisions de politique des banques centrales, ce qui rend essentiel pour les acteurs du marché de surveiller de près les marchés de l'énergie et les développements géopolitiques.
