Le virage accommodant de la Fed suscite l'intérêt des investisseurs pour l'ETF BNDS d'Infrastructure Capital

Les responsables de la Réserve fédérale ont adopté une politique monétaire plus accommodante, la probabilité d'une réduction de taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre passant de 25 % à 74 % en une seule journée selon les données de l'outil CME FedWatch du 21 novembre. Ce changement spectaculaire a suivi les commentaires de décideurs clés, dont le président de la Fed de New York, John Williams, et le gouverneur Stephen Miran, qui ont qualifié les récentes inquiétudes inflationnistes d'exagérées tout en soulignant les risques baissiers croissants pour l'emploi dans un marché du travail qui se refroidit. Williams a spécifiquement noté que les tarifs de l'administration Trump ont contribué à la hausse des prix mais « ne devraient pas entraîner une inflation persistante », soulignant la nécessité d'équilibrer le contrôle de l'inflation avec les objectifs de plein emploi.

Une preuve supplémentaire de l'évolution du paysage monétaire est apparue lorsque la plateforme de prédiction décentralisée Polymarket a rapporté que les probabilités d'une baisse de 25 points de base avaient bondi à 81 %, contre 67 % la veille et seulement 44 % une semaine plus tôt. Les institutions financières JP Morgan et Goldman Sachs ont révisé leurs perspectives de taux d'intérêt, prévoyant désormais toutes deux que la Fed effectuera la baisse d'un quart de point anticipée ce mois-ci. Selon les données actuelles, les probabilités s'élèvent à 87,2 %, indiquant que la Fed semble plus préoccupée par l'évitement d'un préjudice économique que par les prix à la consommation élevés.

Ce virage politique accommodant a des implications significatives pour les produits d'investissement axés sur le revenu, notamment l'ETF Bond Income (ARCA : BNDS) d'Infrastructure Capital. Ce fonds géré activement vise à maximiser le revenu courant tout en recherchant une appréciation du capital principalement via des titres à revenu fixe, majoritairement des obligations d'entreprise, l'équipe de gestion employant une stratégie d'écriture d'options pour améliorer le revenu. Contrairement aux fonds de revenu passifs, BNDS cible activement un revenu supérieur au marché distribué mensuellement, s'alignant sur les cycles typiques des obligations financières.

Le processus actif de sélection de crédit du fonds représente un différenciateur clé, Infrastructure Capital utilisant des protocoles propriétaires pour identifier les titres à revenu fixe sous-évalués par rapport à leurs fondamentaux. L'équipe de gestion cible les entreprises ayant une forte rentabilité et un accès au capital, évaluant la valeur d'entreprise, les ratios de capital, les indicateurs opérationnels et les corrélations pertinentes pour le crédit avant d'intégrer les perspectives dans le portefeuille. Avec environ 84 % d'exposition au revenu fixe et 16 % aux titres privilégiés, le fonds a atteint un rendement sec sur 30 jours de 7,52 % au 28 novembre 2025.

Si la Fed abaisse les taux d'intérêt de référence comme anticipé, la réduction du rendement sans risque forcera les investisseurs recherchant de meilleurs rendements à accepter un risque plus élevé, rendant potentiellement l'ETF BNDS plus attractif. L'approche de gestion active du fonds aborde spécifiquement ce que le gestionnaire de portefeuille Jay D. Hatfield décrit comme le « sophisme ergodique » - l'hypothèse erronée que le comportement moyen à long terme équivaut au comportement moyen à tout moment donné dans des marchés non-ergodiques où les pics de volatilité peuvent perturber la capitalisation attendue. Hatfield, qui apporte près de trois décennies d'expérience dans la banque d'investissement, les infrastructures énergétiques, l'immobilier et la recherche, exploite les périodes de non-ergodicité du marché pour identifier et exploiter les erreurs de valorisation sur les marchés de crédit où les fondamentaux peuvent se dissocier de la valeur intrinsèque en raison de changements soudains de liquidité, d'écarts et d'attentes de taux.

Le potentiel changement de politique de la Fed oblige les investisseurs à reconsidérer leurs stratégies de revenu, car des rendements sans risque plus bas créent des défis pour ceux recherchant des rendements significatifs. L'approche d'Infrastructure Capital via l'ETF BNDS offre une alternative qui navigue activement dans la dynamique complexe des marchés de crédit tout en ciblant des distributions mensuelles de revenu substantielles. Cela devient particulièrement pertinent alors que la politique monétaire évolue vers l'accommodation, remodelant potentiellement le calcul risque-rémunération pour les investisseurs axés sur le revenu à travers les marchés financiers.