Heliostar Metals progresse sur le projet Ana Paula avec des perspectives économiques solides et une stratégie de croissance de la production

Stonegate Capital Partners a mis à jour sa couverture d'Heliostar Metals Ltd (TSXV : HSTR), soulignant la progression continue de l'entreprise sur son projet phare Ana Paula dans le Guerrero en tant qu'actif de développement souterrain à haute teneur. L'évaluation économique préliminaire positive publiée début du quatrième trimestre 2025 démontre un potentiel de production substantiel, avec une production totale récupérée estimée à environ 875 000 onces sur une durée de vie de la mine de neuf ans. L'exploitation souterraine devrait traiter 1 800 tonnes par jour avec une alimentation d'usine moyenne de 5,37 grammes par tonne d'or, produisant environ 101 000 onces annuellement à des coûts opérationnels d'environ 923 $US par once et des coûts totaux de soutien d'environ 1 011 $US par once.

L'analyse économique démontre de solides rendements financiers, avec une VAN5 après impôts de 426 millions $US à un prix de l'or de 2 400 $US par once, représentant un taux de rendement interne de 28 % et une période de récupération de 2,9 ans. Le projet présente un effet de levier significatif face à des prix de l'or plus élevés, le positionnant favorablement dans l'environnement de marché actuel. La direction progresse activement les travaux d'ingénierie, les études métallurgiques et un programme de forage de 15 000 mètres conçu pour reclasser les ressources inférées, étendre les panneaux à Haute Teneur et Parallèles, et soutenir une étude de faisabilité ciblée pour mi-2026. La première production souterraine reste prévue pour 2028, respectant le calendrier de développement de l'entreprise.

Les actifs productifs d'Heliostar à La Colorada et San Agustin continuent de constituer le cœur générateur de trésorerie du portefeuille de l'entreprise, fournissant des onces à faible dépense en capital pour soutenir les frais généraux, les dépenses de travaux préliminaires à Ana Paula et le pipeline de projets plus large. Les deux mines, acquises lors de la transaction Florida Canyon de novembre 2024, optimisent les récupérations des tas de lixiviation et des stocks existants tout en avançant la planification minière pour les phases à plus haute teneur. La Colorada exploite actuellement le stockage Junkyard tout en développant les extensions de fosse à Creston et Veta Madre, tandis que San Agustin relixivie les résidus avant de reprendre l'exploitation primaire dans la zone Corner.

Ces opérations, combinées à une future facilité de financement de projet, devraient contribuer de manière significative au financement des dépenses en capital initiales prévues d'environ 300 millions $US à Ana Paula et du programme d'extension de la descenderie et des travaux souterrains préliminaires d'environ 15 millions $US prévu pour 2026. Le pipeline de croissance de l'entreprise s'étend au-delà d'Ana Paula, avec le projet Cerro del Gallo à Guanajuato progressant dans les travaux métallurgiques et d'ingénierie avant une étude de préfaisabilité prévue au quatrième trimestre 2025. Le projet San Antonio en Basse-Californie du Sud reste en examen stratégique suite à son évaluation économique préliminaire de janvier 2025, tandis que le projet Unga en Alaska devrait faire l'objet de forages complémentaires dans le cadre du programme d'exploration à moyen terme.

La direction maintient ses prévisions 2025 de 31 à 41 milliers d'onces équivalent or à des coûts opérationnels de 1 800-1 900 $US par once et des coûts totaux de soutien de 1 950-2 100 $US par once. La production devrait augmenter significativement à 150 000 onces d'ici 2028 et 300-500 000 onces d'ici 2030, représentant un potentiel de croissance substantiel pour l'entreprise. Les priorités à court terme incluent l'achèvement du programme de forage de 15 000 mètres, le dépôt d'une modification de permis souterrain au premier trimestre 2026, et l'avancement de l'extension de la descenderie et des travaux préliminaires pour soutenir une décision de construction potentielle au premier semestre 2027. L'entreprise vise à tirer parti d'un mélange de trésorerie interne et de financement de projet pour minimiser la dilution des actions tout en progressant vers ses objectifs de production. L'analyse de valorisation de Stonegate Capital Partners applique une fourchette EV/NAV de 0,4x à 0,7x avec un point médian de 0,6x, résultant en une fourchette de valorisation de 2,71 $ à 4,57 $ avec un point médian de 3,64 $.