NCS Multistage Holdings, Inc. (NASDAQ : NCSM) a rapporté une augmentation notable de 22,8 % en glissement annuel de son chiffre d'affaires total pour le deuxième trimestre de 2025, atteignant 36,5 millions de dollars. Cette performance dépasse les niveaux d'activité plus larges de l'industrie, la croissance étant principalement alimentée par une activité accrue des systèmes de fracturation et des ventes de bouchons de fracturation au Canada et aux États-Unis. Malgré une baisse saisonnière séquentielle de 52 % du chiffre d'affaires au Canada due à la rupture printanière, les revenus américains de l'entreprise ont augmenté de 45 % en séquentiel avec la reprise des projets reportés. Au niveau international, bien que les revenus aient diminué en glissement annuel en raison d'une réduction des travaux de diagnostic par traceurs chimiques au Moyen-Orient, une hausse séquentielle de 67,2 % a été observée, soutenue par des ventes accrues d'équipements en mer du Nord.
Les marges brutes ajustées s'établissaient à 35,7 %, en baisse par rapport à 40,3 % au même trimestre de l'année précédente. Cependant, NCSM anticipe une croissance modeste du chiffre d'affaires et des marges tout au long de l'exercice 2025, renforcée par la résilience de ses gammes de produits de base et l'acquisition récente de ResMetrics LLC. Cette démarche stratégique, finalisée le 31 juillet 2025 pour 5,9 millions de dollars plus des compléments de prix potentiels, intègre les capacités de pointe de ResMetrics en diagnostic par traceurs chimiques dans le portefeuille de NCSM, améliorant ses offres de diagnostic et élargissant sa présence sur les marchés américain et moyen-oriental.
La santé financière de l'entreprise reste robuste, avec un fonds de roulement net de 64,0 millions de dollars à la fin du T2 2025, en hausse de 13 % en séquentiel par rapport à la fin de l'exercice 2024. NCSM a rapporté 25,4 millions de dollars en trésorerie et 17,2 millions de dollars supplémentaires disponibles dans le cadre de sa facilité de crédit renouvelable non utilisée, portant sa position de liquidité totale à 42,6 millions de dollars. Ce solide contexte de liquidité s'accompagne d'un endettement total minimal de 7,7 millions de dollars, entièrement constitué d'engagements de location.
Pour la suite, NCSM a révisé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel à une fourchette de 172,0 à 181,0 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté attendu entre 22,0 et 25,5 millions de dollars. L'acquisition de ResMetrics devrait contribuer à hauteur de 4 à 5 millions de dollars de chiffre d'affaires et de 1 à 1,5 million de dollars d'EBITDA pour le reste de l'exercice 2025, soulignant l'importance stratégique de cette transaction dans la trajectoire de croissance de NCSM. Les analyses de valorisation, incluant les comparaisons DCF et EV/EBITDA, suggèrent des perspectives prometteuses pour NCSM, avec des valorisations médianes respectives de 40,89 et 42,06 dollars.
Pour plus d'informations sur NCS Multistage Holdings, Inc., visitez https://www.ncsmultistage.com.
